做风险投资有时就像玩德州扑克

德学院官方2019.02.14 发布

多数人认为VC/风险投资起源于20世纪六七十年代美国，如果投资成功，投资人将获得几倍、几十倍甚至上百倍的回报；如果企业失败，则意味着血本无归。 　　 不过遗憾的是，相对于真实的VC实践来说，百度百科上的解释未免太简单苍白了：既不能展现VC投资中所面临的波谲云诡，也无法道出投资后所要经受的沉浮考验，从某种程度上来说，VC投资者甄别项目时同样遇到类似的挑战。在创始人野心勃勃编制的美好愿景之下，有意或者无意忽略的是运营中的实际困难，甚至烦不胜烦的琐碎细节??而往往是一些不期而至的小意外最后终结了企业高歌猛进的“畅想曲”。远的不说，已经逼近C轮融资、号称家政O2O鼻祖的Homejoy近日就由于员工的一纸诉状而关门停业??其4000万美元背后的投资者是否会想过这样的可能性呢? 　　 “很大一部分投资人是很幼稚的。”有过企业经营的王钧更多会跳出单纯投资者的角色来“换位”判断。2008年，代表鼎晖创投对学大教育进行投资的王钧进入学大董事会，2010年起担任总裁，在其掌舵期间，学大登陆纽交所，成为当时中国IPO融资规模最大的教育类公司。如今提起那段经历，王钧依然会感叹企业运营与投资人想象中的出入：从A点到B点绝非直线距离，而是曲曲折折，荆棘密布。因此，如今很多时候，坐在桌子对面的王钧，一边听着创业者的高谈阔论，一边可能已经在心里盘算，“说三个月就能实现完全是吹牛，起码要3年。” 　　 “VC投资真的不只是资金的问题。”在采访中，王钧不止一次的强调于此。因为企业的问题集合是在动态变化的，公司在一亿元收入，和五十亿元收入的时候，面临的问题全然不同;就像十个人的公司和一万人的公司面临的管理难度天壤之别一样??而这些并不是单纯的投资就能带来增值溢价的。 　　 所以，在美国市场，绝大部分优秀的基金管理人都曾经是企业家，“Paypal黑帮”就是一个典型，昔日PayPal的重要成员在企业卖掉之后，一些成为明星投资人，一些则创办了诸如特斯拉、领英这样如今已经声名显赫的企业，尤其是当初的创办者彼得?泰尔( Peter Thiel)，其成立的Founders Fund(创始人基金)在硅谷一度成为焦点。 　　 在王钧看来，“VC投资一部分是投，一部分是涨。不是简单资金的运作，涨这部分是需要专业指导的，但是如果你没有做过公司，那么很难抓住要害。”秉持此理念的复星昆仲的团队成员“出身”与许多VC不同，除了王钧，昆仲的很多伙伴都有创业或企业运营的经验，而美国的合伙人则挖来了前腾讯美国的总经理鲍周佳加盟。 　　 与那些资本玩家相比，复星昆仲的这群人似乎更加“草根”，更接地气，也有着与国内传统VC不一样的打法。后者的运作模式，就像前国金证券首席经济学家金岩石打趣所说的那样：就是第一年给别人投，第二年有结果，第三年成功出名，然后另开炉灶，自己当家。 　　 如今，VC的这种急功近利仍难以避免，这一方面可能是由于单纯从投资角度来看待与企业之间的互动关系，资本的逐利性很可能凌驾于企业的远期筹谋之上，另一方面则由于资本对企业运作缺乏了解和掌控而滋生的“不安全感”，使其急于套现。试想一下，如果能够预知阿里的未来，投资者肯定都会像软银那样对其不离不弃，无论顺境逆境。 　　 “这跟玩儿德州扑克一样，你出错牌了不一定不赢，但是老错着出，说明你的出牌逻辑是有问题的，总的来说肯定是会输的;反之按照正确的逻辑出牌，不一定每次都赢，但最后一定是会赢的。”在王钧看来，尽管短期难分优劣，但不同的运作逻辑会决定基金的生命周期，对于复星昆仲而言，就是沉住气，投入资金，更投入精力，打一场持久战。

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丹牛认为他是目前全球最厉害的牌手 这名字你或许不太熟

德学院官方2018.02.26 发布

上世纪的时候，扑克圈内会有一些人被同时期的人认定是当时全球最厉害的牌手，比如说Amarillo Slim、 Doyle Brunson、 Stu Ungar、Johnny Chan、 Phil Hellmuth、 Chip Reese、 Phil Ivey以及 Tom Dwan这几位都曾一度获此赞誉。 曾一度被认作这项游戏最强者的Phil Ivey 可现如今大家对“全球最厉害牌手”的定义却已不同，就像上面所列举的名字，他们中一些人已处在隐退状态，或者说至少已经不像从前那样活跃在这个圈子里，而像Ivey和Dwan这两位虽说仍受关注，他们中一个的战场似乎转移到了法庭，另一个则转到了澳门的私局，对手也换成了富商而不再是pro。Phil Galfond、 Patrik Antonius 以及Viktor 'Isildur' Blom这些曾是线上cash桌中的传奇人物，不管是玩的级别或手牌数也都不如从前，因此如果现在还说他们是目前最厉害的牌手，应该是不能服众的。 有人说在如今的扑克圈，如果要评出一位最厉害的牌手（不单指无限德扑这一领域），那像Fedor Holz、 Bryn Kenney和 Steve O'Dwyer等等一些经常跑全球花六位数买入超级豪客赛，并且每每都能收入7位数奖金的牌手应该是可以被列为候选人的。可Daniel Negreanu（大丹牛），这位他自己也被一些人认定是最厉害牌手的人，对于谁是目前世界上最厉害的牌手，他却有自己的见解，而他心里的那个名字或许是你不常听到的一个人名。 丹牛说：“Steffen Sontheimer应该是目前最厉害的一个。” Steffen Sontheimer？哪位？ 丹牛口中的最强者Steffen Sontheimer Sontheimer今年27岁，线上昵称“Go0se.core! ”，去年9月之前，他在圈内几乎不为人知，可九月份的时候，当他一星期内在首届扑克大师赛中，一举闯入四场比赛的决赛桌，并拿下其中两场的冠军，7天内在该系列赛中入账270万美元后开始在这个圈子崭露头角。Sontheimer目前的线下比赛收入超过765万美金。 为什么丹牛会认为Sontheimer打得最好？他的解释是：“在最近的一个播客中，Sontheimer提过不管他是在诈唬，还是拿了坚果牌，他都能打得很从容，因为他诈唬时的思路和以前大家用的不同，以前的思路是：‘哎呀，不好！我这手牌牌力不行，想要赢底池，我要试着用诈唬偷一下。’可他的思路却是：‘hmm，35%的概率显示我应该在这里诈唬，好吧，那诈吧！’，这种思路和决定的背后不带有任何情绪的因素，他会这么做纯碎是因为这是个正确的决定，纯粹是因为他知道在这种情况进行诈唬是一种平衡的打法。” 全球线下锦标赛总盈利排全球第一的Daniel Negreanu 丹牛说的这些话可以解释为Sontheimer实际上是一个用GTO理念打牌的专家，而GTO这一块也是丹牛正在努力提升的方向，他说：“我自己目前处在一个最佳状态，而这是我每天努力不懈的结果。扑克大师赛结束后，有好几个月时间我每天都抽空进行学习，去跟一些对于这种游戏理论有很深理解的人一起去探讨...对我来说，我这是换了另一种方式去思考扑克，我现在开始更理解为什么有些人需要花两分钟去思考一个决定了。” 以上这些内容是丹牛接受 PokerStars School采访时说的话，当他聊到自己和Sontheimer曾打过的牌局时，那些话会给人一种“如今新生代的玩家比以前更难搞”的感观。 丹牛说他碰到过一些牌手，他们的打法和传统打法不同，和他认知里的套路不同，他曾跟Nick Petrangelo和Scott Seiver交过手，丹牛说他们全是些“不按套路出牌”的人，Fedor Holz或Steffen Sontheimer就是这样，跟他们打牌时，这些人的打法很多是自己之前从未见过的。 接着丹牛举了一个他和Sontheimer打过的一手牌，他说：“翻牌check-check，转牌check-check，然后河牌他突然下了一个相当底池3倍大小的注，碰到这种情况，我心里就两字：我擦！” 这篇文章出自PokerStars School，在原文的最后，作者提示说丹牛认为Sontheimer是目前最厉害的扑克玩家，但不仅限于无限德州扑克这种游戏类型，丹牛说扑克不仅仅只有一种玩法，所以他心里的最强者当然不单只是一个很会玩一种扑克游戏的人，他所认为的最厉害指的是在很多游戏中都厉害。 当然啦，Sontheimer是目前最厉害的扑克玩家的说法，这只是丹牛的观点，如果你有异议，欢迎留言说出你的看法。

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